热钱纷纷撤离越南

　　广州《21世纪经济报道》报道，截至6月4日收盘，越南胡志明交易所VN指数跌至395.66点，为2006年2月底以来最低点，年内跌幅超过58%。

　　同时，国际热钱也在疯狂撤离。即使在越南股市已经降温的年初，活跃在越南股市中的资金量依然很大。南方全球精选基金经理谢伟鸿介绍，今年1月2日，越南股市日成交480万股，但6月4日成交量回落到了126万股，仅是年初的1/4。

　　在明处，目前所有的机构都不认为越南的“股灾”会传递至中国，但越南股市扇动的蝴蝶的翅膀可能会通过两个途径潜入影响中国A股，第一个是热钱从越南等国的撤离可能会流入中国；其二以越南为代表的亚洲国家通胀高企向中国输入通胀。

热钱涌入中国

　　谢伟鸿发现，马来西亚以及泰国等国证券市场在越南通胀高企的担心下，股指近日下挫，交易量减少。而热钱从印度撤离更为猛烈。今年以来，印度外资投资净流出41.95亿美元，同比下降202%。

　　而中国无疑成为热钱流入的主要目的地之一。

　　数据显示，今年3月流入中国的热钱规模为123.6亿美元，4月则高达501.6亿美元，而在去年一年中最高的4月份才有316亿美元。

　　这些热钱有多少进入A股难以计算，但有证据表明热钱对A股是看好的。理柏中国区主管周良表示，从QFII基金的月度投资报告来看，QFII基金是看好中国股市长期的投资价值的。

亚洲通胀超5%将影响中国

　　通胀正在成为亚洲普遍的压力。5月份越南CPI增幅加速上升到25.2%，增速达到1992年以来最快水平。韩国5月消费物价指数（CPI）升4.9%，印尼5月CPI升10.38%，泰国5月通胀率为7.6%，创下近10年高位，菲律宾5月通胀率也高达9.6%。

　　美林在一份报告中将通胀称为“无法避免的事件”，并预测新兴市场2008年通胀率将从5.3%升至约7.3%，发达地区市场2008年通胀率从2.2%升至3.0%。

　　中国经济目前正处在同美国脱钩的进程中，亚洲国家已经成为中国主要贸易伙伴，亚洲高通胀也是需要防范的。

　　从目前来看，这种通胀输入暂构不成压力。越南尽管通胀增速高达25.2%，但越南同中国的贸易量非常有限。越南仅占中国对外贸易进出口总额的0.9%。

　　但是，中国在亚太高通胀国家进口的多为初级产品，如果越南的恶性通胀蔓延到这些国家，对中国基础原材料价格的影响将会增大。

　　中国商务部数据显示，一季度亚洲国家对中国的出口额达到3097.4亿美元，占中国进口总额的54.3%。

　　江南证券研究所副所长魏凤春认为，目前人民币升值会抵消亚洲国家通胀带来的输入，年初以来人民币升值达到5%，但如果亚洲通胀平均水平超过5%，将对中国输入通胀。此外，他认为，周边国家通胀带来的系统性风险的增强，大量热钱涌入中国，使得人民币供给增加进而引发通货膨胀。